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5G建設進入高峰期,哪些板塊最先兌現業績?

時間:2020-01-15 08:29:00

來源:億歐

作者:佚名

全球增長乏力的2020,有哪些確定性較高的行業機會?受5G產業鏈拉動的通信行業值得關注。2019年以來,全球范圍內均加速推進5G布局,國內建設高峰期有望在2020-2022年間到來,將利好產業鏈多個板塊。

根據賽迪顧問的預測,5G 建設的投資預計將會超過一萬億元。其中,預計 5G 所需的基站端及通信網絡設備端市場規模合計共4000多億。5G建設投資具備較大的增長空間。

5G是熱點無疑,但熱點之下產業鏈各環節熱度并不均勻。短期內,與建設期相對應的產業鏈上游通信設備類企業,作為5G 發展的先鋒,將率先受益于5G建設投資和應用推廣。與此同時,云計算以及網絡安全板塊潛力值得看好。

網絡建設先行,運營商開支有望大幅增加

目前 5G 產業鏈主要是由上游基站建設與升級(含基站射頻、基帶芯片等)、中游網絡建設、下游產品應用及終端產品應用場景構成。

終端設備方面,5G手機的滲透率逐步提高;應用方面,B端和C端,都有著廣闊的市場空間。不過,完善的5G網絡覆蓋是二者的共同前提,運營商的在5G商用上的布局節奏備受全產業鏈關注。

2019年6月6日,工信部向中國電信、中國移動、中國聯通以及中國廣電四家公司頒發5G通信牌照,這標志著中國5G商用正式開啟。雖然目前三大主流運營商面臨收入增長乏力的頹勢,但進入5G建設高峰期,運營商的開支仍會有持續增長。

4G時代,運營商資本開支在主營業務收入的占比相對穩定,基站建設呈現快速增長和長期穩定的特點。5G時代,基站數、投資規模等方面將顯著增長。經中信證券測算,2019-2024 年三大運營商5G資本開支約 1.2 萬億人民幣,為 4G 的 1.3 倍。

根據三大運營商年初規劃,今年的資本開支將超過3000億元,結束2016年以來連續的負增長態勢。在近日召開的中國移動媒體溝通會上,中國移動將在今年全面實施5G+計劃,力爭第四季度實現SA商用。中國廣電也將5G正式商用的時間點定在2020年,并計劃采取SA模式,到2021年建設成廣聯接、服務好、可管控的網絡。中國廣電不僅是產業鏈中游的一大變數,更是上游設備商眼里新增的一塊蛋糕。

5G行業發展持續向好,也離不開國家陸續出臺的相關政策。工信部的新要求是在2020年底前實現全國所有地級市的5G 網絡覆蓋,根據工信部通信科技委常務副主任韋樂平此前的預計,三大運營商至少將建設60~80萬個宏基站。

通信網絡設備景氣度提升顯著

5G建設進入高峰期,哪些板塊較先兌現業績?

上游基站升級、中游網絡建設。運營商加大開支,初期較先受益的無疑是上游的通信設備企業。

首先,5G基站在數量及價格方面均高于4G基站,有望帶來6000億元基站設備市場空間。5G宏基站建設數量有望達到450萬-500萬站,較4G基站增加1.4-1.6倍。隨著網絡深入部署,微基站和小基站數量將大幅增加。此外,5G建設初期單個基站的成本約50萬-60萬元,顯著大于4G基站設備成本。

其次,基站設備可粗略劃分為無線側和有線側,二者未來的景氣度均較為樂觀。

無線側建設2020年仍將維持高景氣,基站天線、射頻器件等行業依然較有望加速訂單的釋放。天線方面,5G網絡采用Massive MIMO技術,天線數量較4G時期大幅增加。同時,天線價格也會大幅增加。濾波器方面,由于5G基站以64通道為主,數量較4G時期大幅增加。同時,陶瓷介質濾波器供應緊缺,價格有望保持高位。

行業內在有線側方面也有著較為積極的預期。隨著運營商傳輸網和承載網招標工作的進行,2020年有線側的投資將提升,主設備商值得關注,光??楣┯ι探氏仁芤?。

云計算,網絡安全等板塊值得關注

伴隨著5G基礎設施的普及和升級,以及終端智能設備數量的逐年增長,數據流量激增,數據中心地位彰顯,云計算行業走強也有著通順的邏輯。受益于5G建設高峰期,云計算行業也將迎來發展機遇。從數據來看,云廠商巨頭資本開支在19Q3回暖,預計2020年為資本開支大年。與此同時,邊緣計算價值凸顯,信息基建產業鏈也將受益。

5G網絡加速建設不僅會帶來激增的流量,也會帶來更為嚴峻的網絡安全挑戰,并刺激信息安全投入。根據 IDC 預測,2019 年中國網絡安全市場總體支出將達到 73.5 億美元,到 2021 年中國網絡安全將形成千億級市場。與此同時,伴隨用戶第一選擇需求轉向集成的安全解決方案以及渠道下沉擠,信息安全產業的競爭格局有望逐步走向集中。

放眼5G產業鏈,終端設備賽道擁擠,應用環節物聯網、云游戲、VR/AR、車聯網等領域的市場空間前景可期。不過,在5G建設初期階段,不管是終端推廣,還是場景應用都尚需時日。眼下,產業鏈基礎建設環節以及云計算、網絡安全板塊兌現紅利的前景值得關注。

 

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